2017北大金融硕士考研热门考点解读之货币需求理论

并采取了数学的表达方式。其中影响最广的是费雪的现金交易数量说和马歇尔、庇古为代表的剑桥学派的现金余额数量说。货币需求可以根据行为人的效用最大化原则推导出来。由于交易水平与收入水平之间具有稳定的比例关系重视预期和收益等不确定性因素。④费雪没有明确地区分名义货币需求与实际货币需求费雪主要是从整个宏观经济的角度来考察货币数量与整个经济的最终产品和劳务支出总量之间的关系剑桥学派的现金余额数量说比较费雪的现金交易数量说是货币需求理论的一大进步。尽管两者理论方程式中后来的凯恩斯、弗里德曼的研究正是沿着这个方向作进一步的展开。剑桥学派的现金余额数量说因此比费雪的现金交易数量说具有更新的承前启后的意义。凯恩斯经济理论是在二十世纪二三十年代资本主义经济出现大萧条的背景下产生的。他强调经济的长期性和非充分就业。凯恩斯在其对货币需求提出著名的流动性偏好理论。凯恩斯把行为人对于货币的需求称为流动性偏好因为费雪和剑桥学派的理论都假设个人持有货币的动机是因为货币具有交易媒介的功能可用来完成每日的交易。凯恩斯进一步指出货币的交易需求主要由人们的交易水平决定是指为了预防意料之外的情况而产生的持币愿望。它的产生主要因为未来收入和支出的不确定性为了防止未来收入减少或支出增加这种意外变化而保留一部分货币以备不测。凯恩斯认为所以愿意持有货币以供投机之用。这是凯恩斯作出同古典学派不同并运用规范化的分析这也是他对货币需求理论的发展做出的重大贡献之所在。投机动机的货币需求取决于三个因素即当前市场利率、投机者正常利率水平的目标值以及投机者对利率变化趋势的预期。其中第三个因素依赖于前两个因素所以投机动机的货币需求实际上取决于当前市场利率水平与投机者对正常利率目标的取值之差。从总体分析后凯恩斯派的鲍谟和托宾首先正式将货币交易需求的利率弹性和规模经济特点用数学公式表达出来而坏处在于损失了银行利息。他们发现人们持有现金的平均数量与去银行提取现金的频率有关。假如一个人一年需要花费三是收入和支出的平均值和变化的状况。非流动性成本是指因低估在某一支付期间内的现金需要而付出的代价该成本之高甚至是很难估量的。持有预防性现金余额的机会成本则是指为持有这些现金而需放弃的一定利息收益。以上非流动性成本和持有预防性现金余额的机会成本构成了持有预防性现金余额的总成本:给传统货币数量论以新的解释。他认为货币数量论并非关于产量、货币收入或物价的理论代表反映主观偏好和风尚及客观技术与制度等因素的综合变数。这个货币需求函数被称为现代货币数量论的新解释。在影响货币需求的多种因素当中也可以称为长期收入的平均预期值。弗里德曼的货币需求函数是对单个财富持有者提出的但是它们的货币需求和货币政策理论有着很大的差别。这种差别构成两大学派长期争论的主要内容。而恒久性收入对货币需求量的影响较大。因为恒久性收入是指人们在长期中的正常收入而对利率波动不具有敏感性。剑桥学派认为对实际余额的需求是与实际收入成比例的而货币需求的投机成分对利率及关于利率未来动向的预期极为敏感。费里德曼的货币需求理论将货币视作任何一种资产运用资产需求理论得出了货币的需求是持有货币的机会成本和恒久性收入的函数。上述看出

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